中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)增量市場(chǎng)總規(guī)模將從 2020 年的 2.8 萬(wàn)億元增長(zhǎng)到 2030 年的7.9 萬(wàn)億元，10 年復(fù)合增速 11%。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，未來(lái)智能家居、智能汽車、智能硬件、文娛占比將超過(guò) 90%。物聯(lián)網(wǎng)從興起到成熟，會(huì)依次帶動(dòng) ICT 產(chǎn)業(yè)端–管–云的發(fā)展。小米生態(tài)鏈重點(diǎn)布局的智能硬件及上游芯片、智能家居、智能汽車、邊緣側(cè)通信、文娛、商業(yè)航天等也是未來(lái)物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的主要增量市場(chǎng)。
本期的智能內(nèi)參，我們推薦國(guó)金證券的報(bào)告《 從小米生態(tài)鏈看物聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)遇》，從小米產(chǎn)業(yè)鏈端–管–云三方面分析物聯(lián)網(wǎng)未來(lái)的發(fā)展。
來(lái)源 天風(fēng)證券
原標(biāo)題：
《從小米生態(tài)鏈看物聯(lián)網(wǎng)投資機(jī)遇》
作者： 羅露 等
一、 小米產(chǎn)業(yè)鏈，啞鈴型布局
物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的生態(tài)構(gòu)建者主要有四類：
類：以谷歌、華為為代表的 ICT 巨頭，以操作系統(tǒng)為長(zhǎng)板、Cloud+AI 為控制點(diǎn)打造開(kāi)放生態(tài)。谷歌的商業(yè)模式是后向商業(yè)模式，它將操作系統(tǒng)開(kāi)源，盡可能做大生態(tài)規(guī)模，通過(guò)后向流量和服務(wù)變現(xiàn)。在硬件方面，谷歌的布局更多是為了驗(yàn)證產(chǎn)業(yè)模型或者拓展用戶場(chǎng)景，不直接通過(guò)硬件變現(xiàn)。通過(guò)收購(gòu)+自研并進(jìn)拓展智能家居、無(wú)人駕駛等大顆粒場(chǎng)景。華為在生態(tài)構(gòu)建上類似谷歌，在手機(jī)業(yè)務(wù)受到制約后，通過(guò)鴻蒙操作系統(tǒng)去手機(jī)中心化，打造“超級(jí)終端”。技術(shù)上，以分布式技術(shù)為核心，解決全場(chǎng)景“超級(jí)終端”所面臨的連接復(fù)雜、操控繁瑣 、 體驗(yàn)割裂三大問(wèn)題 ； 生態(tài)方面 ， 重新打造應(yīng)用市場(chǎng) 、HarmonyOS Connect IoT 設(shè)備連接以及開(kāi)源操作系統(tǒng)生態(tài)。
第二類：以主流手機(jī)廠商蘋(píng)果、小米等為代表，以手機(jī)為長(zhǎng)板構(gòu)建周邊 IoT 生態(tài)。蘋(píng)果圍繞手機(jī)布局了 Airpods 耳機(jī)、Apple watch 手表，推出了生態(tài)產(chǎn)品MacBook 電腦、iPad 平板，同時(shí)針對(duì)汽車和家庭場(chǎng)景推出 CarPlay 和 Homekit。小米依托手機(jī)+MIUI+小米云服務(wù)長(zhǎng)板，自營(yíng)電視、智能音箱、路由器和筆記本四大品類，同時(shí)通過(guò)生態(tài)鏈企業(yè)和合作企業(yè)完善對(duì)人、家、車、天四大場(chǎng)景的布局。
第三類：以涂鴉智能為代表的新型物聯(lián)網(wǎng)廠商，以 IoT 云平臺(tái)為控制點(diǎn)構(gòu)建IoT 應(yīng)用生態(tài)。與以上兩類廠家不同，涂鴉智能通過(guò)提供全球 IoT PaaS 服務(wù)、行業(yè) SaaS 應(yīng)用、云增值服務(wù)，為終端用戶、OEM 廠商/品牌設(shè)備廠商以及開(kāi)發(fā)者賦能，幫助企業(yè)客戶降低開(kāi)發(fā)成本、縮短產(chǎn)品商業(yè)化上市時(shí)間。低代碼/無(wú)代碼開(kāi)發(fā)工具更好地幫助 IoT 平臺(tái)開(kāi)發(fā)者進(jìn)行應(yīng)用程度的快速開(kāi)發(fā)，為終端用戶帶來(lái)跨產(chǎn)品和品牌一致性的體驗(yàn)，解決當(dāng)下物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品使用割裂的痛點(diǎn)。
第四類是垂直行業(yè)玩家，以智能終端設(shè)備或行業(yè)解決方案為長(zhǎng)板，通過(guò)向云平臺(tái)延伸構(gòu)建行業(yè)應(yīng)用生態(tài)。如大家電廠商、傳統(tǒng)的工業(yè)制造企業(yè)等，這類玩家具備深度的行業(yè) know-how，在生產(chǎn)–供應(yīng)較為復(fù)雜的工業(yè)領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)明顯。以GE 為例，通過(guò)建立 Predix 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)連接全球工業(yè)資產(chǎn)，結(jié)合云平臺(tái)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，可以將故障修復(fù)服務(wù)模型替代為預(yù)見(jiàn)性維護(hù)并有效提高機(jī)器工作效率。當(dāng)前 GE 行業(yè)經(jīng)驗(yàn)涉及超過(guò) 60 個(gè)工業(yè)監(jiān)管框架，每天監(jiān)控和分析來(lái)自超過(guò) 1000 萬(wàn)傳感器的 5000 萬(wàn)條數(shù)據(jù)，通過(guò) Predix 平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)新型應(yīng)用。
“五年投資 100 家生態(tài)企業(yè)”，雷軍當(dāng)年的豪言壯語(yǔ)不僅兌現(xiàn)了，還超額完成。根據(jù)小米集團(tuán) 21Q2 財(cái)報(bào)顯示，小米當(dāng)前投資生態(tài)鏈企業(yè)超 330 家，賬面價(jià)值579 億元，同比增長(zhǎng) 57.3%。
2021 年小米正式進(jìn)入第二個(gè)十年，從一家用互聯(lián)網(wǎng)思維做超高性價(jià)比手機(jī)的終端公司向物聯(lián)網(wǎng)航空母艦轉(zhuǎn)身，先后打造三條鏈布局。
條，供應(yīng)鏈。也是小米初期所謂的“生態(tài)鏈企業(yè)”，2014 年天津金米成立，開(kāi)始圍繞手機(jī)周邊進(jìn)行投資，被投資企業(yè)為小米提供智能家居、生活用品、可穿戴設(shè)備和出行等多個(gè)領(lǐng)域的產(chǎn)品，在小米之家以及有品商城等渠道銷售。這個(gè)時(shí)候的小米主要通過(guò)供應(yīng)鏈上下游關(guān)系構(gòu)建生態(tài)圈。
第二條，產(chǎn)業(yè)鏈。隨后，小米不局限于生態(tài)鏈產(chǎn)品企業(yè)的投資，開(kāi)始將目光放到供應(yīng)鏈上下游的橫向產(chǎn)業(yè)中。如半導(dǎo)體，除了 14 年成立松果電子開(kāi)始自己造芯外，小米還投資了樂(lè)鑫科技等優(yōu)秀的芯片企業(yè)，并于 17 年成立長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金，專項(xiàng)投資芯片研發(fā)企業(yè)，緊隨國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)。
第三條，場(chǎng)景鏈。從 21 年宣布造車后，小米在個(gè)人物聯(lián)網(wǎng)、家庭物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)這四大物聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景的布局初步成型。
小米生態(tài)圈發(fā)展路徑
通過(guò)對(duì)小米、雷軍系投資的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)企業(yè)進(jìn)行梳理，報(bào)告篩選出 284 家 ICT（Information and Communications Technology ，信息和通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)）企業(yè)，繪制出小米物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)圈布局全景圖。
從端、管、云的角度，小米生態(tài)投資的 ICT 企業(yè)分為三類：智能硬件、通信傳輸、應(yīng)用服務(wù)。
小米生態(tài)鏈企業(yè)投資啞鈴型布局
與 ICT 產(chǎn)業(yè)鏈的價(jià)值分布相對(duì)應(yīng)，小米生態(tài)鏈企業(yè)也呈啞鈴型分布，其中智能硬件企業(yè) 79 家，涉及芯片、手機(jī)電腦周邊、可穿戴、出行以及其他智能終端等；應(yīng)用服務(wù)企業(yè) 196 家，涉及智能家居、智能汽車、文化娛樂(lè)、商業(yè)航天、企業(yè)服務(wù)以及材料和智能制造等；通信傳輸類企業(yè)只有 9 家，主要涉及通信芯片、模組、小基站、天線等。
物聯(lián)網(wǎng)三波投資浪潮
物聯(lián)網(wǎng)從興起到成熟，會(huì)經(jīng)歷三波投資浪潮，分別是連接變現(xiàn)、流量變現(xiàn)、應(yīng)用變現(xiàn)。這里說(shuō)的流量變現(xiàn)，更多的指的是物聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的智能計(jì)算產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施投資機(jī)會(huì)，小米生態(tài)鏈涉及較少，中短期主要看連接變現(xiàn)，長(zhǎng)期看應(yīng)用變現(xiàn)。
未來(lái)的五年將是物聯(lián)網(wǎng)做大連接的五年，連接的數(shù)量將定義物聯(lián)網(wǎng)未來(lái)可能的市場(chǎng)空間，核心受益的是傳感、芯片、模組、終端等硬件廠商。小米首先通過(guò)以手機(jī)為中心進(jìn)行智能硬件生態(tài)布局，通過(guò)供應(yīng)鏈規(guī)模和協(xié)同優(yōu)勢(shì)降低成本，通過(guò)高性價(jià)比路線孵化智能硬件爆款，同時(shí)在上游芯片、模組等領(lǐng)域同步布局，進(jìn)一步產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。截至 21Q2，小米同時(shí)擁有 5 件以上 AIoT 設(shè)備（除手機(jī)外）的用戶已達(dá) 740 萬(wàn)，總 AIoT 連接數(shù)已達(dá) 3.75 億。
隨著連接的廣泛建立，以及云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)的發(fā)展，傳統(tǒng)的行業(yè)應(yīng)用和服務(wù)將不斷升級(jí)。同時(shí)數(shù)字版圖將超越物理世界，各種新的應(yīng)用創(chuàng)新層出不窮，在物的廣泛連接之上還將實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的融合和服務(wù)的連接，推動(dòng)新的“結(jié)果經(jīng)濟(jì)”商業(yè)模式出現(xiàn)。具備行業(yè) know how、連接規(guī)模和數(shù)據(jù)智能優(yōu)勢(shì)的玩家將成為最大贏家。應(yīng)用層在整個(gè)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中占 30%-40%，是最高價(jià)值環(huán)節(jié)。小米布局的人、家、車、天四大物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景，未來(lái)將成為小米生態(tài)系的重要盈利來(lái)源。
二、 端–智能硬件：萬(wàn)億大市場(chǎng)，小米重兵布局
全球進(jìn)入新硬件時(shí)代。傳統(tǒng)硬件的智能化疊加圍繞重點(diǎn)場(chǎng)景下的新智能硬件創(chuàng)新，每 1-2 年我們都能看到智能硬件爆款單品的出現(xiàn)。小米在智能硬件領(lǐng)域重兵布局，不完全統(tǒng)計(jì)共投資相關(guān)企業(yè) 89 家，涉及半導(dǎo)體芯片、手機(jī)電腦周邊、智能穿戴、智能出行以及其他智能終端等多個(gè)領(lǐng)域。
測(cè)算中國(guó)物聯(lián)網(wǎng)智能硬件的增量空間到 2025 年達(dá) 3252 億元，到 2030 年達(dá)到 8028 億元。其中 AR/VR 價(jià)值量最高，占比超過(guò) 50%。從增速來(lái)看，AR/VR 表成長(zhǎng)性最佳，未來(lái)十年復(fù)合增速 49%。
中國(guó)智能硬件規(guī)模預(yù)測(cè)
手機(jī)式微，智能硬件市場(chǎng)高增。據(jù) Counterpoint，手機(jī)出貨量自 2018 年以來(lái)處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)，而智能硬件市場(chǎng)需求旺盛。以智能可穿戴設(shè)備為例，據(jù) IDC，2016 年以來(lái)全球可穿戴設(shè)備出貨量保持 30%以上增速，剔除 20 年影響，19年增速高達(dá) 89%。據(jù)頭豹研究院按照銷售額統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016 年至 2020 年中國(guó)智能可穿戴設(shè)備行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模由 175.2 億元增長(zhǎng)至 632.2 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為 37.8%，預(yù)計(jì)到 2025 年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 1441.6 億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)約17.9%。
結(jié)合小米生態(tài)鏈涉及到的細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，其中 TWS 耳機(jī)、智能手表、手環(huán)、平衡車以及運(yùn)動(dòng)相機(jī)的出貨量，剔除 20 年疫情影響，均呈現(xiàn)出高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。個(gè)人用戶對(duì)生活、醫(yī)療、運(yùn)動(dòng)以及辦公等多樣化的需求，推動(dòng)了智能硬件的產(chǎn)品多元化發(fā)展，手機(jī)不再是唯一的智能終端。
2016 年-2020 年全球可穿戴設(shè)備出貨量
AR/VR 類業(yè)務(wù)將成為 5G 時(shí)代的殺手級(jí)業(yè)務(wù)，成為繼手機(jī)、平板電腦之后的下一代通用計(jì)算平臺(tái)。今年 Oculus Quest 2 出貨量有望接近或突破1000 萬(wàn)，這將是對(duì)產(chǎn)業(yè)有重大意義的節(jié)點(diǎn)性事件。此前，F(xiàn)acebook 的扎克伯格曾提出，在一個(gè)平臺(tái)上需要有約 1000 萬(wàn)人使用和購(gòu)買(mǎi) VR 內(nèi)容才能使開(kāi)發(fā)人員持續(xù)研發(fā)以及獲利；而一旦超過(guò)這個(gè)門(mén)檻，內(nèi)容和生態(tài)系統(tǒng)將會(huì)實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
智能硬件的需求增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)上游芯片百億美元空間提升。根據(jù)智能硬件的出貨量，報(bào)告選擇了幾個(gè)小米生態(tài)鏈中具有代表性的產(chǎn)品，從量和價(jià)對(duì)通信芯片、MEMS 傳感芯片以及 MCU進(jìn)行了分析和測(cè)算。
1）價(jià)格：根據(jù) YOLE 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，把 MEMS 傳感芯片單顆芯片的價(jià)格假設(shè)為0.7 美元。MCU 芯片在個(gè)人移動(dòng)智能硬件中假設(shè)為 1 顆，根據(jù) IC 交易網(wǎng)的數(shù)據(jù)可得均價(jià)為 0.6 美元一顆的價(jià)格。藍(lán)牙芯片的價(jià)格根據(jù)各交易網(wǎng)站價(jià)格分析，約為 1 美元，WiFI芯片價(jià)格參考全球物聯(lián)網(wǎng)觀察以及交易網(wǎng)站，約為 1 美元。
2）出貨量：TWS 耳機(jī)、智能手表以及手環(huán)出貨量預(yù)測(cè)根據(jù) IDC 公布的 2020年-2024 年的五年復(fù)合增長(zhǎng)率進(jìn)行計(jì)算得出，運(yùn)動(dòng)相機(jī)預(yù)測(cè)出貨量根據(jù) Forst＆Sullivan 公開(kāi)發(fā)布的信息獲得，智能平衡車出貨量預(yù)測(cè)根據(jù) EVTank 對(duì) 2016 年-2020 年出貨量的統(tǒng)計(jì)信息進(jìn)行復(fù)合增長(zhǎng)率的計(jì)算，進(jìn)行出貨量預(yù)測(cè)。
3）數(shù)量：TWS 耳機(jī)有兩顆藍(lán)牙芯片，平衡車有一顆藍(lán)牙芯片，智能手表、手環(huán)以及相機(jī)擁有一顆藍(lán)牙芯片以及一顆 WiFI芯片；TWS 耳機(jī)有 4 顆 MEMS 芯片，平衡車有 3 顆 MEMS 芯片，智能手表、手環(huán)有 16 顆 MEMS 芯片，相機(jī)有2 顆 MEMS 芯片；各產(chǎn)品均有 1 個(gè) MCU。
4）此外，報(bào)告基于 SoC 芯片對(duì)智能硬件相關(guān)產(chǎn)品帶來(lái)的市場(chǎng)空間進(jìn)行測(cè)算。 個(gè)人移動(dòng)智能硬件帶來(lái)的上游芯片市場(chǎng)空間到 2030 年近 642.8 億美元，上游通信芯片的市場(chǎng)空間在 42.6 億美元，MEMS 傳感芯片的市場(chǎng)空間在 218.3 億美元，MCU 芯片的市場(chǎng)空間在 46.8 億美元，SOC 芯片的市場(chǎng)空間在 335.1 億美元?？傮w來(lái)看，僅這六款智能硬件產(chǎn)品帶來(lái)上游芯片市場(chǎng)空間近 640 億美元。
智能硬件帶動(dòng)上游芯片市場(chǎng)空間（億美元）
全球進(jìn)入新硬件時(shí)代，未來(lái)十年十倍成長(zhǎng)空間。小米在智能硬件領(lǐng)域重兵布局，不完全統(tǒng)計(jì)共投資相關(guān)企業(yè) 89 家，60%投在了上游芯片半導(dǎo)體領(lǐng)域，其余 40%分布在手機(jī)電腦周邊、智能穿戴、智能出行以及其他智能終端等多個(gè)領(lǐng)域。
三、 管–物聯(lián)網(wǎng)核心基礎(chǔ)設(shè)施， 小米重點(diǎn)布局芯片、模組、小基站
億物互聯(lián)時(shí)代連接是關(guān)鍵。通信過(guò)去是小米的一個(gè)短板，近幾年通過(guò)生態(tài)鏈投資補(bǔ)齊了端管云的布局。小米在通信管道的投資以邊緣側(cè)和端側(cè)為主，如天線、小基站以及上游的無(wú)線連接模組、芯片等。
測(cè)算中國(guó)小基站和通信模組的增量空間到 2025 年達(dá)到 726 億元，到 2030年達(dá)到 1849 億元市場(chǎng)規(guī)模。其中通信模組價(jià)值量最高，占比 87%。從增速來(lái)看，通信模組未來(lái)十年復(fù)合增速近 29%。
移動(dòng)、固定場(chǎng)景下的通信網(wǎng)絡(luò)價(jià)值過(guò)去是 8:2，隨著物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，數(shù)據(jù)和智能下沉到邊緣和端，固定場(chǎng)景下的網(wǎng)絡(luò)價(jià)值將會(huì)加大。 小基站作為宏站補(bǔ)充，重點(diǎn)解決室內(nèi)信號(hào)覆蓋問(wèn)題，有望成為繼 5G 宏站后的重要投資機(jī)會(huì)。
由于 5G 使用的頻段更高，網(wǎng)絡(luò)覆蓋能力、穿透能力更弱，5G 網(wǎng)絡(luò)建設(shè)需要引入小基站進(jìn)行深度網(wǎng)絡(luò)密集覆蓋，與 5G 宏站進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)信號(hào)覆蓋補(bǔ)充，主要應(yīng)用于室外流量密集區(qū)以及宏站覆蓋少的區(qū)域。小基站有望取代傳統(tǒng) DAS 成為主要室內(nèi)覆蓋系統(tǒng)，解決 DAS 難以支持的規(guī)格：3.5GHz 及以上的高頻或Massive MIMO 的要求，通過(guò)在更小范圍內(nèi)實(shí)行頻率復(fù)用，提升容量幫助宏基站分流。
預(yù)計(jì)到 2030 年 5G 宏站建設(shè) 1200 萬(wàn)個(gè)，根據(jù)小基站覆蓋半徑技術(shù)預(yù)測(cè)，其數(shù)目將為宏站數(shù)目的 2 倍以上，2030 年小基站建設(shè)量 2400 萬(wàn)個(gè)。
5G 宏站與小基站建設(shè)數(shù)量預(yù)測(cè)（萬(wàn)）
無(wú)線通信連接技術(shù)升級(jí)，不同場(chǎng)景需求可以通過(guò)不同類型模組覆蓋。物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代萬(wàn)物互聯(lián)的場(chǎng)景眾多，速率功耗需求各不相同。隨著通信協(xié)議與技術(shù)升級(jí)，現(xiàn)有無(wú)線通信模組可以滿足物聯(lián)網(wǎng) PAN（個(gè)域）、LAN（局域）、WAN（廣域）以及不同功耗、速率等場(chǎng)景的網(wǎng)絡(luò)連接需求。
物聯(lián)網(wǎng)主要無(wú)線通信連接協(xié)議
就模組種類而言，運(yùn)營(yíng)商更愿意發(fā)展有授權(quán)標(biāo)準(zhǔn) 2G/3G、LTE、5G、NB-IoT等類型的蜂窩模組。NB-IoT 和 4G 模組成主導(dǎo)，價(jià)格下降有望快速提升滲透率。根據(jù) ABI Research 預(yù)測(cè)，到 2023 年，全球 2G/3G 出貨量占比萎縮至8.5%/6.3%，4G 與 NB-IoT 出貨量占比 30%/55%，主導(dǎo)蜂窩通信模塊市場(chǎng)。根據(jù)預(yù)測(cè)，由于 LPWAN 相對(duì) 2G 具有覆蓋廣、低功耗、低成本的優(yōu)勢(shì)，將逐漸形成在低速率場(chǎng)景對(duì) 2G 的全面替代，價(jià)格下降趨勢(shì)明顯。
5G 模組方面，根據(jù)華為的數(shù)據(jù)，23 年 5G 模組價(jià)格有望降到 20 美元以下。無(wú)線通信模組價(jià)格下降有望迅速提升模組滲透率，為物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)化打下了基礎(chǔ)。
全球蜂窩模組市場(chǎng)規(guī)模（億）
各類模組價(jià)格趨勢(shì)（元）
在家庭局域及低價(jià)值場(chǎng)景中，由于蜂窩模組成本較高，通常低功耗如 LPWAN的 LoRa、Sigfox以及 Wi-Fi、藍(lán)牙、UWB 等自組網(wǎng)模組產(chǎn)品更受青睞。
非蜂窩模組連接協(xié)議中， UWB 技術(shù)基于其超大帶寬（500MHz 以上）和低發(fā)射功率，可以在維持低功耗水平上，實(shí)現(xiàn)快速的數(shù)據(jù)傳輸。同時(shí)，因?yàn)?UWB脈沖的時(shí)間寬度極短，所以能夠?qū)崿F(xiàn)與其他室內(nèi)定位技術(shù)相比更高精度定位（厘米級(jí)）的距離測(cè)算。
從 UWB 的 C 端市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，根據(jù) Market & Market 數(shù)據(jù)，2020 年全球UWB 市場(chǎng)規(guī)模約 11 億美元，預(yù)計(jì) 2025 年將達(dá)到 27 億美元，CAGR 19.6%。而 UWB 技術(shù)的精確性、實(shí)時(shí)性以及低功耗的特性使其未來(lái)在 B 端的智慧門(mén)禁、定位服務(wù)以及 D2D 應(yīng)用有更大的市場(chǎng)空間，當(dāng)前主要應(yīng)用場(chǎng)景為工業(yè)制造、公檢法、電站、石油化工、物流倉(cāng)儲(chǔ)等領(lǐng)域。
目前，小米在通信管道側(cè)共投資了 9 家優(yōu)秀企業(yè)，涉及通信芯片、天線、模組和小基站等領(lǐng)域。
小基站及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈方面，小米投資了國(guó)人無(wú)線通信、佰才邦、睿翔訊通等。其中佰才邦是一家專注于 5G/4G 無(wú)線寬帶接入解決方案公司，提供室內(nèi)外小型基站、家庭網(wǎng)關(guān)、云核心網(wǎng)、網(wǎng)管計(jì)費(fèi)系統(tǒng)、天線等在內(nèi)的全系列產(chǎn)品，擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和 5G 芯片技術(shù)，有超過(guò) 500篇 5G 專利，在全球 50 多個(gè)國(guó)家有超過(guò) 600 家運(yùn)營(yíng)商客戶，是小米早期參與投資的 5G 小基站企業(yè)。
國(guó)人無(wú)線通信 1999 年成立的老牌通信設(shè)備商，是三大運(yùn)營(yíng)商無(wú)線網(wǎng)絡(luò)覆蓋設(shè)備及解決方案主要供應(yīng)商之一，提供移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋產(chǎn)品、無(wú)線寬帶接入產(chǎn)品、基站射頻產(chǎn)品、天線產(chǎn)品、廣電網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品等全線產(chǎn)品。
通信芯片方面，小米最主要的投資標(biāo)的是樂(lè)鑫科技（688018.SH）。樂(lè)鑫科技是一家專注于物聯(lián)網(wǎng) Wi-Fi MCU通信芯片及其模組的研發(fā)、設(shè)計(jì)及銷售的企業(yè)，其產(chǎn)品可以應(yīng)用在智能家居、智能照明、智能支付終端、智能可穿戴設(shè)備、傳感設(shè)備及工業(yè)控制等物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。芯片與模組兩者占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 99%以上，樂(lè)鑫科技近五年?duì)I收復(fù)合增速高達(dá) 61%，毛利率和凈利率保持較高水平。
在模組領(lǐng)域，小米沒(méi)有投資傳統(tǒng)的通信模組公司，而是把目光放在了 eSIM 上。eSIM 技術(shù)為智能家居設(shè)備、車載設(shè)備、工廠和整個(gè)城市的連接引入了新的連接方式，具備減少體積、穩(wěn)定性高、一號(hào)多終端、快速和靈活的連接等優(yōu)點(diǎn)。小米投資的北京樹(shù)米網(wǎng)絡(luò)，是一家基于虛擬 SIM 技術(shù)的物聯(lián)網(wǎng)通訊服務(wù)解決方案提供商。
樹(shù)米科技將 eSIM 技術(shù)集成在模塊中，支持 2G/4G/NB-IoT 連接，無(wú)需外接SIM 卡，提高硬件整體性，能夠?qū)崿F(xiàn)設(shè)備“通電即聯(lián)網(wǎng)，永遠(yuǎn)不掉線”，主要產(chǎn)品包括 eSIM 通訊模塊、物聯(lián)網(wǎng)通訊流量、連接管理服務(wù)。未來(lái)物聯(lián)網(wǎng) SIM 卡的形態(tài)將從插拔式 SIM 卡，演進(jìn)到嵌入式 SIM 卡（eSIM）和 vSIM 卡，除了進(jìn)一步縮小甚至消滅實(shí)體卡之外，更重要的功能是解除了用戶和運(yùn)營(yíng)商的直接綁定，對(duì)用戶來(lái)說(shuō)，切換運(yùn)營(yíng)商變得和切換 WIFI 一樣簡(jiǎn)單，可以滿足具有較大距離移動(dòng)場(chǎng)景的網(wǎng)絡(luò)需求，如設(shè)備出海、物流運(yùn)輸?shù)葓?chǎng)景。
在新的連接技術(shù)上，小米是 UWB 主要推動(dòng)聯(lián)盟 FiRa 的成員。小米于 20 年10 月發(fā)布“一指連”UWB 新一代連接技術(shù)，在手機(jī)和智能家居中，內(nèi)臵 UWB芯片和陣列天線，借助小米自研天線排列及算法，讓手機(jī)和智能設(shè)備之間具備空間感知能力，將定位精度提高至厘米級(jí)別，可以實(shí)現(xiàn)“一指操控、一指投送”。
目前 C 端消費(fèi)場(chǎng)景應(yīng)用 UWB 技術(shù)的廠家主要是手機(jī)廠商和汽車電子廠商。蘋(píng)果、小米、三星目前是推動(dòng) UWB 市場(chǎng)發(fā)展的主要手機(jī)廠商。蘋(píng)果自推出帶有UWB 定位芯片的 iPhone11 系列后，又相繼推出于定位使用的 Airtag。三星手機(jī)通過(guò) UWB 技術(shù)還增強(qiáng)了 SmartThings Find 功能，生成增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）視覺(jué)顯示，向用戶顯示其他設(shè)備的確切方向、距離和位臵。汽車電子廠商中，以恩智浦為主導(dǎo)，現(xiàn)已與大眾汽車、寶馬汽車巨頭合作，推出了植入 UWB 芯片的概念車。
四、 云–應(yīng)用服務(wù)布局：布局向家、車、天場(chǎng)景延伸，文娛迎來(lái)新增長(zhǎng)
智能家居概念最早于 1995 年被提出來(lái)，概念和產(chǎn)品在不斷豐富，可以劃分為智能單品、智能互聯(lián)和主動(dòng)智能階段，當(dāng)前主要處于 2.0 智能互聯(lián)階段。
智能家居領(lǐng)域如何快速走向全屋智能的核心關(guān)鍵在于通信協(xié)議的統(tǒng)一、能耗的控制以及商業(yè)模式的創(chuàng)新變革。 測(cè)算中國(guó)智能家居增量空間到 2025 年達(dá)到 32805 億元，到 2030 年達(dá)到39609 億元市場(chǎng)規(guī)模。其中智能家電價(jià)值量最高，占比超過(guò) 90%。從增速來(lái)看，智能安防成長(zhǎng)性最佳，未來(lái)十年復(fù)合增速近 15%。
當(dāng)前大型家電聯(lián)網(wǎng)率較低，未來(lái)仍有較大空間。根據(jù) Omdia 發(fā)布的最新《聯(lián)網(wǎng)大型家電報(bào)告》，2020 年全球聯(lián)網(wǎng)大型家電出貨量估算為 5460 萬(wàn)臺(tái)，到 2025年將增至約 1.75 億臺(tái)。全球所有大型家電的聯(lián)網(wǎng)率為 8%，中國(guó)在 2020 年所有國(guó)家，占全球聯(lián)網(wǎng)大型家電出貨量的 48%。美國(guó)位居第二，其次是印度和日本。在家庭普及率方面，根據(jù)估算，2020 年 12%的美國(guó)家庭（約 1/10）擁有聯(lián)網(wǎng)大型家電，預(yù)計(jì)到 2025 年全球大型家電的聯(lián)網(wǎng)率有望達(dá)到 18%。
全球大型家電聯(lián)網(wǎng)率（%）
關(guān)鍵連接協(xié)議與標(biāo)準(zhǔn)成為行業(yè)痛點(diǎn)。1）各個(gè)品牌通訊協(xié)議不統(tǒng)一。各個(gè)品牌都有一套自己的通訊協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)，獨(dú)立性強(qiáng)，這就導(dǎo)致了如果用戶在實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)統(tǒng)一的全屋智能與自由選擇智能家居產(chǎn)品二者之間無(wú)法兼得；2）缺乏行業(yè)及產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)。智能家居行業(yè)作為新興行業(yè)，管理的政府部門(mén)不一，同時(shí)缺乏行業(yè)及產(chǎn)品的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，不規(guī)范行為和不合格產(chǎn)品得不到有效甄別。3）智能技術(shù)的發(fā)展尚不完善。目前多數(shù)智能家居設(shè)備的控制還是依賴于手機(jī) APP，不僅操作復(fù)雜，而且連接速度慢，用戶體驗(yàn)感差。
但智能家居發(fā)展動(dòng)力充足。1）智能家居連接標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步統(tǒng)一，有望解決品牌壁壘問(wèn)題。5 月，由連接標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)盟（Connectivity Standards Alliance，前稱Zigbee Alliance）發(fā)起并領(lǐng)導(dǎo)，多家物聯(lián)網(wǎng)龍頭公司（谷歌、蘋(píng)果、亞馬遜等）聯(lián)合開(kāi)發(fā) Matter（前稱 CHIP）協(xié)議個(gè)正式版本發(fā)布，作為一個(gè)新的智能家居連接標(biāo)準(zhǔn)，與原有 Zigbee 協(xié)議連接相比，Matter 連接協(xié)議打破了品牌壁壘，全屋智能僅需一個(gè)網(wǎng)關(guān)即可完成連接，整個(gè)家中的 Matter 設(shè)備都處于同一個(gè)、統(tǒng)一管理的“設(shè)備池”之中，各個(gè)智能家居平臺(tái)都可以通過(guò)智能音箱之類的“中樞”獲得訪問(wèn)權(quán)限，解決現(xiàn)有物聯(lián)網(wǎng)連接協(xié)議割裂問(wèn)題。2）物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)有望在底層推動(dòng)互聯(lián)互通。谷歌推出 Fuchsia、華為推出的鴻蒙 2.0 等都有望改變物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)格局。
Nest 首創(chuàng)智能家居數(shù)據(jù)應(yīng)用的商業(yè)模式。Nest 恒溫控制器可以通過(guò)記錄用戶的室內(nèi)溫度數(shù)據(jù)，自動(dòng)學(xué)習(xí)用戶的使用習(xí)慣，將室溫調(diào)整到最舒適的狀態(tài)。通過(guò)對(duì)比，整體上 Nest 可以節(jié)約 10%-12%的取暖費(fèi)用和 15%的制冷費(fèi)用，美國(guó)環(huán)保局和其它恒溫器廠商推測(cè)的信息也顯示，這類程序產(chǎn)品可以節(jié)省 20%的能源費(fèi)用。Nest 也曾經(jīng)聯(lián)合兩家調(diào)查機(jī)構(gòu)對(duì) 1500 名用戶所做的研究顯示，Nest可以幫助用戶每年節(jié)省 130-145 美元。
能耗控制將成為全屋智能的下一個(gè)關(guān)鍵。全屋智能化意味著家庭中需要消耗能量的設(shè)備呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，是繼人機(jī)交互、機(jī)器交互之后的又一重要課題——“能源交互”，尤其是小家電數(shù)量增多的情況下，如智能音箱、智能門(mén)鎖、智能網(wǎng)關(guān)、智能攝像頭、智能門(mén)鈴、智能貓眼、智能掃地機(jī)器人、智能臺(tái)燈等設(shè)備。
小米公司早在 2013 年就部署了 IoT 平臺(tái)戰(zhàn)略，目前已成為全球的消費(fèi)類智能家居廠商。2016 年，小米新提出了“米家”品牌，將手機(jī)、路由器、電視和平板之外的所有產(chǎn)品都納入米家品牌下，除手機(jī)、電視之外，小米網(wǎng)上在售產(chǎn)品已經(jīng)有 212 款。 小米在智能家居布局了 45 家智能家電企業(yè)，主要涉及智能小家電領(lǐng)域，如石頭科技、動(dòng)力未來(lái)，智能安防領(lǐng)域如云柚科技、華來(lái)科技，家居自動(dòng)化如好易點(diǎn)、飛慧照明，家庭互聯(lián)領(lǐng)域如遍宇未來(lái)、綠米聯(lián)創(chuàng)等。
智能家居主要涉及以下四個(gè)場(chǎng)景：家居自動(dòng)化，智能家電，智能安防和家庭互聯(lián)，這四個(gè)場(chǎng)景既有相互支持又各自獨(dú)立。 家居自動(dòng)化覆蓋產(chǎn)品多樣，設(shè)備更新空間廣闊。家居自動(dòng)化是將“智能”技術(shù)主要應(yīng)用于家電、窗簾、車庫(kù)門(mén)等家庭用電設(shè)備的自動(dòng)管理。小米部署了智能燈具、插線板、智能開(kāi)關(guān)等產(chǎn)品，如智能臺(tái)燈在傳統(tǒng)臺(tái)燈護(hù)眼、節(jié)能、照明調(diào)節(jié)等功能的基礎(chǔ)上，通過(guò)連接藍(lán)牙網(wǎng)關(guān)，實(shí)現(xiàn)小愛(ài)同學(xué)語(yǔ)音控制和米家 App 的智能控制。設(shè)備還支持蘋(píng)果 Homekit 協(xié)議，蘋(píng)果用戶也可以通過(guò) Siri 控制，而吸頂燈與智能開(kāi)關(guān)可以聯(lián)動(dòng)智能門(mén)鎖，實(shí)現(xiàn)小范圍的家庭互聯(lián)。
智能家電滲透率提升，小米智能電視表現(xiàn)亮眼。近十年來(lái)，全球電視出貨量一直保持在 2 億臺(tái)以上，年波動(dòng)幅度較小，但電視智能化水平快速提升，電視行業(yè)正在從傳統(tǒng)制造向智能化制造轉(zhuǎn)型，2019 年，智能電視的滲透率已經(jīng)達(dá)到70%。小米公司的智能電視表現(xiàn)優(yōu)異，根據(jù)奧維云網(wǎng)，小米智能電視在中國(guó)大陸出貨量連續(xù)九個(gè)季度穩(wěn)居。
小米智能電視季度出貨量（百萬(wàn)臺(tái)）
小米布局智能安防，門(mén)鎖產(chǎn)品尤為突出。智能安防把互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、集成技術(shù)和控制技術(shù)與安防設(shè)備融合，達(dá)到攝像頭、門(mén)鎖、可視門(mén)鈴、報(bào)警器等安防設(shè)備的智能化控制與操作，早年在高檔住宅小區(qū)和公共設(shè)施建設(shè)中應(yīng)用，目前已經(jīng)得到廣泛的普及。小米在智能門(mén)鎖，智能攝像頭，可視門(mén)鈴的銷售方面都取得了不俗的成績(jī)。以智能門(mén)鎖為例，2020 年無(wú)論是銷售量還是銷售額，小米市場(chǎng)份額都絕對(duì)。
家庭互聯(lián)生態(tài)是關(guān)鍵，技術(shù)突破有望推進(jìn)全屋智能。家庭互聯(lián)是同一場(chǎng)景內(nèi)所有智能設(shè)備圍繞同一終端或多個(gè)終端，同時(shí)實(shí)現(xiàn)智能功能并相互作用的智能連接狀態(tài)，涉及物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等多項(xiàng)技術(shù)。系統(tǒng)感知并深度學(xué)習(xí)用戶行為，通過(guò)大量的運(yùn)算自動(dòng)為用戶提供合適的智能方案。
目前相關(guān)技術(shù)并未完全成熟，相關(guān)互聯(lián)場(chǎng)景還需要更多的兼容性，相關(guān)協(xié)議有待統(tǒng)一。當(dāng)前部分企業(yè)已經(jīng)可以提供同品類的全屋智能方案，但能夠做到較高程度全屋互聯(lián)智能化的通常為前裝市場(chǎng)。后裝市場(chǎng)中，小米可以做到通過(guò)低價(jià)改造網(wǎng)關(guān)、開(kāi)關(guān)，結(jié)合小米路由器、小米系家電等設(shè)備進(jìn)行全屋智能化改造。
小米近期推出了操作系統(tǒng) Vela，旨在打造一款通用性極強(qiáng)的物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，打通目前軟硬件不互聯(lián)互通的現(xiàn)狀。小米 Vela 系統(tǒng)底層基于 NuttX內(nèi)核，應(yīng)用框架分為上下兩層，下層是為擴(kuò)展系統(tǒng)服務(wù)而提供的通用應(yīng)用框架，上層是針對(duì)不同的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用而開(kāi)發(fā)的定制應(yīng)用框架，例如多媒體應(yīng)用框架和傳感應(yīng)用框架，提供 Cloud SDK 可以方便開(kāi)發(fā)者更快速的接入小米云服務(wù)。通過(guò)三層架構(gòu),小米可以在短時(shí)間內(nèi)構(gòu)建出物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)框架。
與鴻蒙、安卓不同的是，小米 Vela 的定位是主要運(yùn)行在智能家居和可穿戴等算力受限的設(shè)備上，如更注重低功耗和輕量級(jí)的應(yīng)用場(chǎng)景。
5 件以上小米 AIoT 設(shè)備用戶數(shù)（百萬(wàn)）
家庭互聯(lián)場(chǎng)景中連接規(guī)模為王，小米通過(guò)低價(jià)硬件策略，快速布局智能家居，有望成為規(guī)?；苿?dòng)全屋智能化的廠商。根據(jù)小米集團(tuán)最新財(cái)報(bào)，小米AIoT 平臺(tái)已連接設(shè)備數(shù)（不含手機(jī)及筆記本電腦）達(dá) 3.75 億臺(tái)，5 件以上AIoT 連接用戶數(shù)保持高速增長(zhǎng)，截至 2021Q2，5 件以上 AIoT 連接用戶數(shù)達(dá)到740 萬(wàn)，相較兩年前翻番，這為小米集團(tuán)的 IoT 生態(tài)鏈布局提供了廣泛的基礎(chǔ)。
小米旗下的所有智能設(shè)備，均可以通過(guò)小愛(ài)同學(xué)和米家 App 進(jìn)行智能控制和調(diào)節(jié)，通過(guò)優(yōu)化智能控制終端的魯棒性和兼容性，使控制更加人性化，逐步建立的硬件生態(tài)和用戶習(xí)慣使得小米有望在全屋智能競(jìng)爭(zhēng)中贏得樂(lè)觀的市場(chǎng)份額。 互聯(lián)網(wǎng)和科技巨頭中小米、華為走在前面。小米智慧家居推行“1+4+X”戰(zhàn)略，以手機(jī)作為中控系統(tǒng)，通過(guò) IoT 平臺(tái)實(shí)現(xiàn)了設(shè)備間智慧互聯(lián)的能力，用戶可以結(jié)合自身使用場(chǎng)景來(lái)設(shè)臵產(chǎn)品的聯(lián)動(dòng)方式，如“開(kāi)門(mén)即開(kāi)燈”的智慧聯(lián)動(dòng)。
在文娛方面，小米的布局也跟上了其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭的步伐，目前布局主要在于游戲、影視影音方面。已布局的生態(tài)鏈公司中：手機(jī)游戲包括塊塊互娛、瓦力網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技等在內(nèi) 13 家；端游有掌趣科技 1 家；影視影音類包括新湃傳媒、快手、愛(ài)奇藝等 17 家；資訊閱讀類包括趣頭條、今日頭條、多看科技、麥克風(fēng)文化傳媒等 6 家；辦公服務(wù)類包括金山軟件 1 家。
游戲和影視影音是小米文娛布局的大頭。小米文娛依靠互聯(lián)網(wǎng)流量經(jīng)濟(jì)模式來(lái)獲得盈利。小米在售賣硬件（手機(jī)、耳機(jī)、電腦、其他終端等）時(shí)，通過(guò)價(jià)格優(yōu)勢(shì)，以性價(jià)比獲得大量基礎(chǔ)用戶，進(jìn)而搭建小米生態(tài)鏈的基本平臺(tái)，獲取市場(chǎng)流量。這是小米組建生態(tài)鏈的步，第二步即是流量變現(xiàn)，這也是小米生態(tài)鏈重點(diǎn)布局文娛市場(chǎng)的原因之一。文娛市場(chǎng)流量變現(xiàn)方式有廣告收入、權(quán)限付費(fèi)等。小米在文娛布局涉及到游戲設(shè)計(jì)、端游、手游、影視拍攝、音樂(lè)、資訊閱讀等整個(gè)文娛產(chǎn)業(yè)鏈布局，覆蓋范圍廣泛，涉及到物聯(lián)網(wǎng)個(gè)人、家庭、汽車等多領(lǐng)域。
智東西認(rèn)為，從手機(jī)周邊產(chǎn)品到路由器、插座、掃地機(jī)器人、空氣凈化器、攝像頭等各類產(chǎn)品，再到IoT平臺(tái)，小米完成了龐大的物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的搭建，并受到了消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可?？梢哉f(shuō)，小米物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的發(fā)展基本是我國(guó)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的一個(gè)縮影，所以，分析小米物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)鏈的現(xiàn)狀和布局可以對(duì)我國(guó)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生較為深刻的理解。