（報告出品方/作者：中信建投）

一、物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展潮流勢不可擋

物聯(lián)網(wǎng)概念最早于 1999 年由美國麻省理工學(xué)院提出，早期的物聯(lián)網(wǎng)是指依托射頻識別技術(shù)和設(shè)備，按約定的通信協(xié)議與互聯(lián)網(wǎng)相連接，使物品信息實現(xiàn)智能化識別和管理，實現(xiàn)物品信息互聯(lián)而形成的網(wǎng)絡(luò)。物聯(lián)網(wǎng)內(nèi)涵不斷擴展。物聯(lián)網(wǎng)是通信網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)的拓展應(yīng)用與網(wǎng)絡(luò)延伸，它利用感知技術(shù)與智能裝置對物理世界進行感知識別，通過網(wǎng)絡(luò)傳輸互聯(lián)，進行計算、處理和知識挖掘，實現(xiàn)人與物、物與物信息交互和無縫鏈接，達到對物理世界實時控制、精確管理和科學(xué)決策目的。物聯(lián)網(wǎng)的核心在于由分布在各節(jié)點處的傳感器采集所需的數(shù)據(jù)，然后借由網(wǎng)絡(luò)傳遞、匯聚，再對數(shù) 據(jù)進行處理、分析，進而獲取有價值的信息后加以利用，最終應(yīng)用于生產(chǎn)、生活、工作、學(xué)習(xí)的方方面面。

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物聯(lián)網(wǎng)串聯(lián)各類智能終端，實現(xiàn)智慧化生活。智能設(shè)備飛速發(fā)展，從智能電視、智能家居、智能汽車、醫(yī)療健康、智能玩具、機器人等延伸到可穿戴設(shè)備領(lǐng)域。智能硬件終端需要基于物聯(lián)網(wǎng)來實現(xiàn)端到端的銜接聯(lián)動， 物聯(lián)網(wǎng)將賦能智能硬件向多元的消費場景滲透，從而創(chuàng)造更加便捷、舒適、安全、節(jié)能的生活環(huán)境。

物聯(lián)網(wǎng)助力企業(yè)降本增效，重塑商業(yè)模式。物聯(lián)網(wǎng)一方面能夠大幅降低設(shè)備個別運算和數(shù)據(jù)儲存的成本， 另一方面可以把物體轉(zhuǎn)化為有關(guān)該物體的信息源。物聯(lián)網(wǎng)與人工智能的融合將創(chuàng)造一種區(qū)別于產(chǎn)品和服務(wù)的新方式以及能夠自主管理的全新價值源——信息及洞察力，從而使制造企業(yè)的競爭領(lǐng)域不僅限于產(chǎn)品功能及服務(wù)， 而是擴展到通過使用這些產(chǎn)品或服務(wù)所創(chuàng)造的信息和數(shù)據(jù)，顛覆以往對于商業(yè)價值的定義與框架。

物聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)成為綜合國力競爭的重要因素。新一代信息通信技術(shù)正在全球范圍內(nèi)掀起新一輪科技革命和產(chǎn) 業(yè)變革。作為信息通信技術(shù)的突破方向之一，物聯(lián)網(wǎng)蘊含巨大的增長潛能，是重要的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。各個國家政府紛紛進行物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略布局，瞄準重大融合創(chuàng)新技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用，尋求把握未來國際經(jīng)濟科技競爭主動權(quán)。2020 年以來，高層對“新基建”給予高度關(guān)注，其中物聯(lián)網(wǎng)是重點方向之一。

二、物聯(lián)網(wǎng)的垂直應(yīng)用場景眾多

2.1 智能家居：“疫情+鴻蒙”催化，有望保持較快增長

智能家居是以住宅為平臺，基于物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、軟件系統(tǒng)、云計算平臺等構(gòu)成的家居生態(tài)圈。物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用于智能家居領(lǐng)域，能夠?qū)揖宇惍a(chǎn)品的位置、狀態(tài)、變化等進行監(jiān)測，分析其變化特征，同時根據(jù)需要進行反饋， 還可以實現(xiàn)對家居類產(chǎn)品的遠程控制。通過數(shù)據(jù)收集和分析，智能家居可以自主為用戶提供個性化服務(wù)。智能家居的發(fā)展趨勢可能將遵循“單品?先?智能化”，再“彼此聯(lián)網(wǎng)協(xié)同”，最終實現(xiàn)整個智能家居應(yīng)用場景的全系統(tǒng)智能化。

消費年輕化，消費升級化，共同推動了智能家居的發(fā)展。隨著其收入水平的提高，以 80 后和 90 后為代表 的青年人群已經(jīng)接管了家電購買的話語權(quán)，逐漸成為我國智能家電消費的主力軍。不同于傳統(tǒng)消費者關(guān)注產(chǎn)品的價格和品牌，青年消費者對居家生活品質(zhì)有著更高的要求，在選購家電時考慮的要素更加多樣化，尤其是對家電的“智能化”和“與其他家電聯(lián)網(wǎng)”的要求更高，而這兩個要素也反映出我 國青年消費者對于智慧型聯(lián)網(wǎng)家電的需求，已經(jīng)成為其家電消費的主流。

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從某種角度而言，新冠疫情也激發(fā)了智能家居的需求。2020 年新冠疫情期間，“宅經(jīng)濟”得到迅猛發(fā)展， 為符合“宅家生活”概念的小家電帶來了增長契機。2020 年全球小家電零售額達 680 億美元， 同比增長 15.1%，全球零售量達 13 億臺，同比增長 8.2%。

鴻蒙 2.0 發(fā)布，利好智能家居發(fā)展。華為發(fā)布鴻蒙 HarmonyOS 2.0瞄準以智慧物聯(lián)生活等為代表的 IoT 市場，將品牌之間的壁壘推倒，打破產(chǎn)業(yè)孤島現(xiàn)狀。預(yù)計2021 年底搭載鴻蒙操作系統(tǒng)的設(shè)備數(shù)量將達 3 億臺。

智能家居市場有望快速增長。全球范圍內(nèi)將近 2.5 億個家庭已擁有至少一部智能家居設(shè)備，隨著設(shè)備價格的下降，未來戶均設(shè)備數(shù)量將進一步提升。預(yù)測2021 年全球消費者在智能家居相關(guān)設(shè)備上的支出將達到 620 億美元，預(yù)計 2025 年將達到 880 億美元，五年復(fù)合增速 15％。

2.2 智能網(wǎng)聯(lián)汽車：連接“車-路-人-云”，前裝加速滲透

智能網(wǎng)聯(lián)汽車將推動汽車走向網(wǎng)聯(lián)化與智能化。5G 最大的應(yīng)用是移動狀態(tài)的物聯(lián)網(wǎng)，而移動物聯(lián)網(wǎng)最大的市場可能是車聯(lián)網(wǎng)。

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車聯(lián)網(wǎng)包括車載信息服務(wù)、智能網(wǎng)聯(lián)、智能交通三個階段，目前正在從階段向第二階段過渡。車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的階段以 2G/3G/4G 為核心，提供車載通話、車載導(dǎo)航、語音識別等車載信息服務(wù)。下一代車聯(lián)網(wǎng)將 以 C-V2X 與 5G 為核心，實現(xiàn)以智能化和網(wǎng)聯(lián)化為基礎(chǔ)的智能輔助駕駛、自動駕駛以及智能交通服務(wù)。遠期看，第三階段即 NR-V2X 及 5G 將實現(xiàn)網(wǎng)聯(lián)式自動駕駛，彌補自主式自動駕駛的不足，實現(xiàn)車輛與周圍人、車、路等之間的信息充分交換，從而提升行車安全，降低車載設(shè)備成本，提高交通系統(tǒng)運行效率。

2020 年車聯(lián)網(wǎng)前裝滲透率大幅提升，中國市場高于全球。2020 年全球車聯(lián)網(wǎng)新車滲透率約為 45%，預(yù)計到 2025 年將接近 60%，2020 年中國市場車聯(lián)網(wǎng)新車滲透率近 49%，2025 年將超過 75%， 高于全球平均水平。2020 年國內(nèi)新車前裝標配車聯(lián)網(wǎng)上險量為 904.53 萬輛，同比增長 47.57%，前裝搭載率為 47.42%，同比提升約 18pp。2020 年國內(nèi)新車前裝搭載 T-Box 上險量為 831.81 萬臺，同比增長 37.26%。從通信制式來看，預(yù)計 4G 將長期占據(jù)前裝車聯(lián)網(wǎng)的主要份額，5G、V2X 占比將逐步提升。

2.3 工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：賦能智能制造，是第四次工業(yè)革命的基石

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是物聯(lián)網(wǎng)在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用，目標是智能制造。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是物聯(lián)網(wǎng)在工業(yè)領(lǐng)域的垂直應(yīng)用，其實質(zhì)是一種技術(shù)手段或解決方案，目標是要實現(xiàn)智能制造。由于工業(yè)產(chǎn)業(yè)涉及領(lǐng)域較多，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用范圍十分廣泛。

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工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)正在成為第四次工業(yè)革命的重要基石。第四次工業(yè)革命的核心是深度融合網(wǎng)絡(luò)化、信息化與智能化，通過工廠內(nèi)部、工廠之間、工廠與消費者之間的智能連接，推動生產(chǎn)方式從“大規(guī)模制造”向“大規(guī)模定制”轉(zhuǎn)變、工業(yè)增值領(lǐng)域從制造環(huán)節(jié)向服務(wù)環(huán)節(jié)拓展、程序化勞動被智能化設(shè)備所替代。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)典型案例——阿里犀牛智造賦能服裝行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。阿里巴巴憑借對服裝行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的把控能力，推出了“犀牛智造”平臺，對服裝制造企業(yè)進行自動化、信息化和智能化改造。犀牛智造打通淘寶、天貓平臺的數(shù)據(jù)，為工廠提供精準銷售預(yù)測、為商家提供報價基礎(chǔ)、為供應(yīng)鏈提供采購依據(jù)，數(shù)字化設(shè)計系統(tǒng)可以實現(xiàn) 3D 快速仿真測試，智能中央倉進行智能采購、柔性供給，智能導(dǎo)航“棋盤式吊掛”系統(tǒng)實現(xiàn)了廠內(nèi)物料運轉(zhuǎn)流程的優(yōu)化。

美國、歐洲和亞太地區(qū)是全球工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展的三大區(qū)域。隨著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)概念的興起與發(fā)展，世界各國普遍希望通過發(fā)展工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)來提升本國的工業(yè)實力，實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。發(fā)達國家將新一代信息技術(shù)與其較為深厚的工業(yè)基礎(chǔ)深度融合，而發(fā)展中國家則通過應(yīng)用新技術(shù)手段來實現(xiàn)傳統(tǒng)工業(yè)向現(xiàn)代工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)擴大。2019 年我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)增加值規(guī)模達到 3.41 萬億元，名義增速達到 22.14%，增速同比提升 2.97 個百分點。預(yù)計 2020 年，我國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)增加值規(guī)模將達到 3.78 萬億元，占 GDP 的比重為 3.63%，對國 民經(jīng)濟增長的貢獻達到 11.81%，成為國民經(jīng)濟增長的重要支撐。

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三、物聯(lián)網(wǎng)的四層次十環(huán)節(jié)分析

3.1 物聯(lián)網(wǎng)的體系架構(gòu)可以分為四個層次

物聯(lián)網(wǎng)的體系架構(gòu)可以分為四個層次：感知控制層、網(wǎng)絡(luò)傳輸層、系統(tǒng)平臺層和終端應(yīng)用層：

感知控制層：感知控制層的主要功能是感知和識別物體，采集和捕獲信息，然后經(jīng)過本地控制系統(tǒng)初步處理后， 將信息通過網(wǎng)絡(luò)傳遞出去，供云端平臺進行進一步處理、分析等。發(fā)展趨勢是小型化、智能化和低功耗。

網(wǎng)絡(luò)傳輸層：網(wǎng)絡(luò)傳輸層的主要功能是通過各類網(wǎng)絡(luò)，在感知控制層與系統(tǒng)平臺層之間及時、有序、安全地傳遞信息。

系統(tǒng)平臺層：系統(tǒng)平臺層作為物聯(lián)網(wǎng)中連接感知控制層和終端應(yīng)用層的重要環(huán)節(jié)，向下要實現(xiàn)對終端/用戶的“管、控、營”，向上要為終端應(yīng)用層提供開發(fā)及運行環(huán)境、PaaS 服務(wù)，并為各垂直行業(yè)提供通用基礎(chǔ)服務(wù)。

終端應(yīng)用層：通過將物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與垂直行業(yè)應(yīng)用場景相結(jié)合，以實現(xiàn)萬物互聯(lián)的豐富應(yīng)用。終端應(yīng)用層中 的終端是物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的物理載體，應(yīng)用包括應(yīng)用軟件、集成服務(wù)等。聚集多領(lǐng)域的資源和能力，整合各種信息和應(yīng)用，為客戶提供智能化、泛在化、一體化的服務(wù)將是物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的發(fā)展趨勢。

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3.2 物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈涉及十大環(huán)節(jié)

結(jié)合產(chǎn)業(yè)中的實際分工，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈劃分為：芯片、傳感器、控制器、通信模組、通信網(wǎng)絡(luò)、操作系統(tǒng)、物聯(lián)網(wǎng)平臺、智能終端、應(yīng)用軟件與集成服務(wù)。十個環(huán)節(jié)一般屬于產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，存在先后的傳導(dǎo)性。

芯片：物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的“根基”。芯片是傳感器、控制器、通信模組、智能終端的核心，涉及類型主要包括傳感器芯片、控制芯片、基帶芯片、射頻芯片、存儲芯片、電源管理芯片等，一般具備低成本、低功耗特點。

傳感器：物聯(lián)網(wǎng)的“五官”。傳感器本質(zhì)是一種檢測裝置，是用于采集各類信息并轉(zhuǎn)換為特定信號的器件， 可以采集身份標識、運動狀態(tài)、地理位置、姿態(tài)、壓力、溫度、濕度、光線、聲音、氣味等信息。廣義的傳感 器包括傳統(tǒng)意義上的敏感元器件、RFID、條形碼、二維碼、雷達、攝像頭、讀卡器、紅外感應(yīng)元件等。

控制器：物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備的“大腦”。控制器是指獨立完成某些特定感知、計算與控制任務(wù)的嵌入式計算機單元， 含有電子線路硬件、嵌入式計算機軟件等若干組成部分，是可以讓被控對象具有期望的性能或狀態(tài)的控制設(shè)備。

通信模組：物聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)聯(lián)網(wǎng)的“關(guān)鍵”。通信模組是物聯(lián)網(wǎng)終端接入網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵器件。通信模組可分為局域 網(wǎng)和廣域網(wǎng)兩類，常見的局域網(wǎng)技術(shù)有 WiFi、藍牙、ZigBee 等，常見的廣域網(wǎng)技術(shù)有工作于授權(quán)頻段的 2/3/4/5G、 NB-IoT 和非授權(quán)頻段的 LoRa、SigFox 等，不同通信技術(shù)對應(yīng)不同的通信模組。NB-IoT、LoRa、SigFox 屬于低功耗廣域網(wǎng)技術(shù)，具有覆蓋廣、成本低、功耗小等特點，是專門針對物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用場景而開發(fā)的。

通信網(wǎng)絡(luò)：物聯(lián)網(wǎng)的“網(wǎng)絡(luò)通道”。通信網(wǎng)絡(luò)是目前物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中最成熟的環(huán)節(jié)。廣義上來講，物聯(lián)網(wǎng)的 網(wǎng)絡(luò)是指各種通信網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)形成的融合網(wǎng)絡(luò)，包括蜂窩網(wǎng)、自組網(wǎng)、專網(wǎng)、衛(wèi)星網(wǎng)等，因此涉及到通信設(shè)備、 通信網(wǎng)絡(luò)、SIM 卡制造等。物聯(lián)網(wǎng)很大程度上可以復(fù)用現(xiàn)有的電信運營商網(wǎng)絡(luò)，同時國內(nèi)基礎(chǔ)電信運營商具有壟斷特征，是目前國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的最重要推動者。

操作系統(tǒng)：物聯(lián)網(wǎng)軟硬件的“動脈”。操作系統(tǒng)是管理和控制物聯(lián)網(wǎng)硬件和軟件資源的程序，類似 智能手機的 IOS、Android，是直接運行在“裸機”上的最基本的系統(tǒng)軟件，其它應(yīng)用軟件都在操作系統(tǒng)的支持 下才能正常運行。目前，發(fā)布物聯(lián)網(wǎng)操作系統(tǒng)的主要是一些 IT 巨頭，應(yīng)用軟件開發(fā)主要集中在車聯(lián)網(wǎng)、智能家居、終端安全等通用性較強的領(lǐng)域。鴻蒙是可以應(yīng)用于物聯(lián)網(wǎng)的 OS。

物聯(lián)網(wǎng)平臺：物聯(lián)網(wǎng)的“管家”。物聯(lián)網(wǎng)平臺作為設(shè)備匯聚、應(yīng)用服務(wù)、數(shù)據(jù)分析的重要環(huán)節(jié)，既要向下實 現(xiàn)對終端的“管、控、營”，還要向上為應(yīng)用開發(fā)、服務(wù)提供及系統(tǒng)集成提供 PaaS 服務(wù)。根據(jù)平臺功能的不同， 可分為三種類型：，設(shè)備管理平臺，主要用于對物聯(lián)網(wǎng)終端設(shè)備進行遠程監(jiān)管、系統(tǒng)升級、軟件升級、故障排查、生命周期管理等功能，所有設(shè)備的數(shù)據(jù)均可以存儲在云端；第二，連接管理平臺，用于保障終端聯(lián)網(wǎng)通道的穩(wěn)定、網(wǎng)絡(luò)資源用量的管理、資費管理、賬單管理、套餐變更、號碼/IP 地址資源管理；第三，應(yīng)用開發(fā) 平臺，主要為 IoT 開發(fā)者提供應(yīng)用開發(fā)工具、后臺技術(shù)支持服務(wù)，中間件、業(yè)務(wù)邏輯引擎、API 接口、交互界面等，此外還提供高擴展的數(shù)據(jù)庫、實時數(shù)據(jù)處理、智能預(yù)測離線數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)可視化展示應(yīng)用等，讓開發(fā)者無需考慮底層的細節(jié)問題將可以快速進行開發(fā)、部署和管理，從而縮短時間、降低成本。

智能終端：物聯(lián)網(wǎng)的“承載硬件”。智能終端是指集成了傳感器件和通信功能，可接入物聯(lián)網(wǎng)并實現(xiàn)特定功 能或服務(wù)的終端硬件及設(shè)備。To B 類智能終端包括表計、車載終端、工業(yè)設(shè)備及公共服務(wù)監(jiān)測設(shè)備等，To C 類智能終端主要包括可穿戴設(shè)備、 智能家居、AR/VR 等消費電子產(chǎn)品。在智能終端中，智能控制器扮演了“大腦”的角色，以微控制器芯片或數(shù)字信號處理器芯片為核心，并含有嵌入式計算機軟件。

應(yīng)用軟件：物聯(lián)網(wǎng)的“APP”。應(yīng)用軟件類似于手機 APP，可能是 SaaS 服務(wù)，可以對物聯(lián)網(wǎng)平臺上的數(shù)據(jù) 進行深度分析與應(yīng)用，用戶通過應(yīng)用軟件將可以享受物聯(lián)網(wǎng)帶來的服務(wù)和價值。應(yīng)用軟件開發(fā)須基于應(yīng)用場景 和用戶需求，定制化程度較高。應(yīng)用軟件還包括幫助用戶管理物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備及系統(tǒng)安全的軟件。

集成服務(wù)：物聯(lián)網(wǎng)的“落地實施”。物聯(lián)網(wǎng)集成服務(wù)一般提供系統(tǒng)集成、解決方案等，如智慧城市建設(shè)、智 慧工廠改造等。系統(tǒng)集成商可以幫助客戶解決各類設(shè)備、子系統(tǒng)間的接口、協(xié)議及安全等問題，確?？蛻舻玫?一站式的解決方案。集成商須熟悉相關(guān)行業(yè)，跨行業(yè)較難，因此不同行業(yè)的集成商各有生存空間。

四、物聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)處于爆發(fā)的前夜

物聯(lián)網(wǎng)可能將經(jīng)歷三個發(fā)展期，當前處于爆發(fā)前夜。物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的階段： 爆發(fā)前期。從 2016 年物聯(lián)網(wǎng)專有網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)、巨頭紛紛入局物聯(lián)網(wǎng)，到 2020 年 5G 網(wǎng)絡(luò)加快部署、巨頭拓展物 聯(lián)網(wǎng)生態(tài)、行業(yè)規(guī)?；B接出現(xiàn)顯著效果，物聯(lián)網(wǎng)與新技術(shù)融合初顯成效，物聯(lián)網(wǎng)具備了較強的產(chǎn)業(yè)能量和市 場預(yù)期。但受限于成熟的產(chǎn)業(yè)探索需要時間培育，供給側(cè)和需求側(cè)的平衡需要不斷磨合、供給側(cè)的互補需要合作共贏等因素，爆發(fā)前夜仍將持續(xù)數(shù)年。第二階段：爆發(fā)期。經(jīng)過長期產(chǎn)業(yè)和市場培育，供給側(cè)與需求側(cè)基本實現(xiàn)平衡，更多的行業(yè)邊界開始模糊化，橫向數(shù)據(jù)流通范圍增大，數(shù)據(jù)價值在產(chǎn)業(yè)收益中的占比明顯增大，物聯(lián)網(wǎng)部署實施要素逐步完善，高價值應(yīng)用不斷開花，物聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施實現(xiàn)局部整合。第三階段：全面爆發(fā)期。 需求側(cè)成為拉動物聯(lián)網(wǎng)的主力，物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用需求與基礎(chǔ)設(shè)施實現(xiàn)解捆綁，泛在、可定義、統(tǒng)一化基礎(chǔ)設(shè)施建立， 積木式物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用搭建模式普及，基礎(chǔ)設(shè)施與應(yīng)用實現(xiàn)循環(huán)迭代，具備持續(xù)升級能力。

全球物聯(lián)網(wǎng)較快發(fā)展，連接數(shù)已經(jīng)超越非物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)。2020 年全球 IoT 連接數(shù) 達到 117 億個，在全部聯(lián)網(wǎng)設(shè)備中占比 54%，首次超過非 IoT 連接數(shù)。其中，藍牙、Zigbee、WiFi/WLAN 等短距離網(wǎng)絡(luò)連接 的 IoT 占比約 70%，2/3/4/5G、NB-IoT、eMTC 等蜂窩通信技術(shù)連接的 IoT 占比近 20%。2025 年全球 IoT 連接數(shù)將達到 309 億個，較 2019 年增長 164.10%，2019-2025 年 CAGR 高達 21%。

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中國蜂窩物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)引領(lǐng)全球，2021 年發(fā)展有望再次提速。截至 2020H1，中國三大運營商蜂窩物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)已占據(jù)全球 75%份額，較 2015 年實現(xiàn)大幅提升。截至 2021 年 5 月末，中國移動、中國電信、中國聯(lián)通合計發(fā)展蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端用戶 12.58 億戶，比 2020 年末凈增 1.22 億 戶，已超 2020 年全年凈增用戶數(shù)。預(yù)計2021 年國內(nèi)蜂窩物聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)有望凈增超 2 億戶。

GSMA 認為全球物聯(lián)網(wǎng)將保持高速增長勢頭，產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)占比將提高。從物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)的結(jié)構(gòu)來看，當前 面向消費者或以消費者為最終用戶的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用占據(jù)了絕大部分。隨著物聯(lián)網(wǎng)加速向各行業(yè)滲透，行業(yè)的信息化和聯(lián)網(wǎng)水平不斷提升，企業(yè)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)占比將 明顯提升。2019 年消費物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)占比 58%，企業(yè)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)占比 42%，預(yù)計到 2025 年，消費物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)占比將降至 46%，企業(yè)物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)占比將提升至 54%。從收入來看，2019年全球物聯(lián)網(wǎng)收入為 3430 億美元，預(yù)計到 2025 年將大幅增長到 1.1 萬億美元，年復(fù)合增長率高達 21.4%，平臺層、應(yīng)用層將帶來絕大部分增量。

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五、物聯(lián)網(wǎng)重點企業(yè)分析

雖然物聯(lián)網(wǎng)目前已經(jīng)進入發(fā)展的快車道，但由于仍處規(guī)?；l(fā)展初期，因此首要的任務(wù)應(yīng)該還是以“聯(lián)網(wǎng)” 為主，至于“應(yīng)用”，短期內(nèi)仍將以基礎(chǔ)的采集、傳遞、匯聚、分析為主，更高級的增值服務(wù)或應(yīng)用的爆發(fā)還有 待時日。我們認為，物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展將經(jīng)歷由“快速聯(lián)網(wǎng)”到“規(guī)模聯(lián)網(wǎng)+應(yīng)用服務(wù)”的過程。

5.1 通信模組：萬物互聯(lián)的關(guān)鍵，中國廠商崛起

蜂窩通信模組的成長性無虞。2020 年全球蜂窩通信模組出貨量為 2.65 億片，同比 下降 6%。2020 年全球蜂窩通信模組收入 31 億美金，同比下降 8%。隨著新冠疫情影響逐步減弱，全球 蜂窩通信模組行業(yè)有望恢復(fù)高增。預(yù)計 2024 年全球蜂窩通信模組出貨量將達到 7.8 億片，2019-2024 年 GAGR 為 23%，收入將達到 115 億美元，2019-2024 年 GAGR 為 26%。

通信模組競爭格局“東升西落”，中國企業(yè)未來可期。國內(nèi)蜂窩通信模組廠商主要包括移遠通信、廣和通、 日海智能、有方科技、美格智能、高新興等，海外廠商包括 Sierra Wireless、Thales、Telit 等。移遠通信蜂窩通 信模組出貨量份額從 2017 年的 19%提升至 2020 年的 37%，收入份額從 2017 年的 7% 提升至 20Q3 的 25%。廣和通蜂窩通信模組出貨量份額從 2017 年的 6%提升至 2020 年的 9%，收入份額從 2017 年的 2%提升至 20Q3 的 8%。

在車載通信模組市場，移遠通信、廣和通已占據(jù)優(yōu)勢。移遠通信已與全球超過 60 家主流 Tier1 供應(yīng)商和 30 多家知名整車廠合作，完成了近 50 個項目 的交付量產(chǎn)。2020H1 移遠通信在國內(nèi)自主及合資品牌乘用車前裝 4G 模組市場的份額達到 35.99%，排名。廣和通 2020 年通過收購 Sierra Wireless 車載模組業(yè)務(wù)完成車聯(lián)網(wǎng)布局，一躍成為全球車載通信模組龍頭，主要客戶包括大眾、PSA、FCA 等，2018 年全球市占率約 20%。

5.2 智能控制器：智能終端的大腦，格局“東升西落”

控制器是萬物智能化的基礎(chǔ)，市場空間大。控制器是自動控制系統(tǒng)的“大腦”，是可以讓被控對象具有期望 的性能或狀態(tài)的控制設(shè)備。智能控制器一般以微控制器芯片或數(shù)字信號處理器芯片為核心， 含有嵌入式計算機軟件，是技術(shù)密集型產(chǎn)品，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。隨著電子終端產(chǎn)品日益智能化、集成化，智能控 制器的技術(shù)含量和附加值也不斷提升，我們估計 2019 年全球智能控制器市場規(guī)模約為 1.4 萬億元人民幣。

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智能控制器行業(yè)的市場格局呈現(xiàn)以下四大趨勢。

，專業(yè)化分工大勢所趨。早期智能控制器行業(yè)發(fā)展比較分散，往往依附于某個細分產(chǎn)業(yè)作為整體產(chǎn)品中一個附屬部件而存在。隨著終端用戶對產(chǎn)品自動化和智能化的要求不斷提高，智能控制器的技術(shù)難度和生產(chǎn) 成本也不斷上升，智能控制技術(shù)逐步成為一個專業(yè)化、獨立化和個性化的技術(shù)領(lǐng)域，一些專業(yè)的智能控制器供應(yīng)商開始出現(xiàn)。出于對產(chǎn)品要求的提升及成本控制的考慮，越來越多終端廠商開始將智能控制器外包給專業(yè)廠 商進行設(shè)計生產(chǎn)，促使智能控制器行業(yè)不斷發(fā)展。目前，海外家電龍頭廠商伊萊克斯、惠而浦、博世西門子， 以及電動工具龍頭廠商 TTI、百得、牧田等，已基本全面外包控制器，國內(nèi)家電廠商也開始跟進這一趨勢。

第二，ODM 成為主流。智能電控產(chǎn)品作為整機設(shè)備中技術(shù)含量較高的核心零件，需要根據(jù)對應(yīng)終端設(shè)備 的具體類別、應(yīng)用領(lǐng)域、功能型號進行定向研發(fā)及生產(chǎn)。這種行業(yè)經(jīng)營特點決定了智能電控產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)與下 游終端設(shè)備客戶的聯(lián)系較為緊密，進而演化出 OEM、ODM兩種經(jīng)營模式。在智能控 制器行業(yè)的發(fā)展初期，以 OEM 模式為主，隨著專業(yè)化分工發(fā)展，智能終端形態(tài)越來越豐富，以及智能控制器 企業(yè)技術(shù)實力不斷增強，行業(yè)經(jīng)營模式逐步由 OEM 向 ODM 業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型。

第三，市場份額“東升西落”。中國作為各類機電產(chǎn)品的重要生產(chǎn)基地，產(chǎn)業(yè)體系完備，擁有大量技能嫻熟 的產(chǎn)業(yè)工人，發(fā)達國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)大量向以中國為代表的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，中國高速發(fā)展的電子信息產(chǎn)業(yè)為智能 控制器行業(yè)建立了牢固的技術(shù)根基。與海外對手相比，中國智能控制器廠商具備得天獨厚優(yōu)勢，包括工程師紅 利、供應(yīng)鏈優(yōu)勢、良好的成本費用控制、7*24 小時服務(wù)響應(yīng)、敏捷交付等，這些優(yōu)勢在全球化分工及智能控制 器制造商自身發(fā)展過程中有望得到強化，市場份額持續(xù)提升。

第四，汽車控制器也逐步開始外包。汽車電子控制器技術(shù)門檻較高，目前通常由電控系統(tǒng) Tier1 供應(yīng)商自主研發(fā)生產(chǎn)，博世、大陸、電裝等國際巨頭市場份額。近年來，全球汽車行業(yè)正在經(jīng)歷深度變革，包括“需求下滑”、“轉(zhuǎn)型加速”、“競爭加劇”、“供應(yīng)鏈重塑”等，傳統(tǒng) Tier1 巨頭壓力巨大。在此背景下，為降本增效、 加速轉(zhuǎn)型，Tier1 巨頭可能選擇將部分控制器產(chǎn)品外包，國產(chǎn)廠商迎來良機。

新冠疫情疊加芯片短缺，中國智能控制器廠商進一步搶占海外競爭對手份額。新冠疫情導(dǎo)致消費者居家時 間大幅延長，海外家電、電動工具需求明顯向好。得益于中國迅速、有效的疫情管控舉措，國 內(nèi)企業(yè)快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，中國智能控制器企業(yè)在海外競爭對手仍受疫情困擾時搶占部分訂單。同時，面對 2020H2 以來全球性的元器件短缺、漲價，中國智能控制器公司在備貨、鎖價、價格傳導(dǎo)等方面做了充足準備，展現(xiàn)出 良好的供應(yīng)鏈管理能力，這又進一步其帶來增量訂單。對比國內(nèi)外家電及電動工具智能控制器公司 2017 年以來 收入增速情況，可以發(fā)現(xiàn)中國大陸廠商普遍維持高速增長，而海外廠商收入基本停滯。我們認為，智能控制器 行業(yè)“東升西落”的趨勢在疫情結(jié)束后仍將持續(xù)。目前來看，國內(nèi)智能控制器上市公司主要包括拓邦股份、和 而泰、朗科智能、振邦智能、貝仕達克、朗特智能等，都有望受益于行業(yè)的發(fā)展紅利。

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六、風險提示

1、物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展不及預(yù)期；

2、芯片及元器件緊缺影響超預(yù)期；

3、人民幣升值，影響外向型公司的毛利率與業(yè)績；

4、國際環(huán)境變化，影響科技企業(yè)供應(yīng)鏈安全與業(yè)績；

5、流動性收緊影響市場估值體系等。

（本文僅供參考，不代表我們的任何投資建議。如需使用相關(guān)信息，請參閱報告原文。）

精選報告來源：【未來智庫官網(wǎng)】。「鏈接」

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