一、物聯(lián)網(wǎng)是5G的關(guān)鍵應(yīng)用

雖然理論上說(shuō)，物聯(lián)網(wǎng)和5G并沒(méi)有必然的關(guān)系，在5G之前我們看像zigbee、藍(lán)牙、Lora都可以用來(lái)組建物聯(lián)網(wǎng)，但缺乏運(yùn)營(yíng)商參與組成的廣域物聯(lián)網(wǎng)限制了行業(yè)的發(fā)展，5G以及可能會(huì)寫(xiě)入5G的窄帶物聯(lián)網(wǎng)的鋪開(kāi)給物聯(lián)網(wǎng)的普及奠定了基礎(chǔ)。

移動(dòng)通信的發(fā)展歷程回顧：1G和2G解決了語(yǔ)音的無(wú)線傳輸，3G和4G實(shí)現(xiàn)了人與人通過(guò)手機(jī)的高速互聯(lián)，而5G最大的革命是實(shí)現(xiàn)了人和物，物和物之間的互聯(lián)。因此物聯(lián)網(wǎng)是5G最核心的應(yīng)用。

什么叫物聯(lián)網(wǎng)，我們炒作主題投資經(jīng)常會(huì)遇到一些題材，比如無(wú)人駕駛、智慧城市、工業(yè)4.0等等都是物聯(lián)網(wǎng)的范疇，有些行業(yè)5G讓我們從0到1，比如無(wú)人駕駛，沒(méi)有5G至少level4以上的做不了；還有些讓我們從1到10，比如智慧城市，利用傳統(tǒng)的蜂窩網(wǎng)雖然也可以實(shí)現(xiàn)通信，但能耗損耗高，效率不高，覆蓋受限，有了窄帶物聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)會(huì)大幅度提高。

根據(jù)Gartner的技術(shù)成熟度曲線，物聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)進(jìn)入到了成熟階段，各種物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用將會(huì)大范圍的鋪開(kāi)，但我們投資者去看物聯(lián)網(wǎng)往往不像5G，我去訂運(yùn)營(yíng)商訂單，去訂基站出貨量，去訂資本開(kāi)支，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈就是一個(gè)共贏，特別好看，無(wú)非是誰(shuí)多誰(shuí)少，誰(shuí)快誰(shuí)更快的過(guò)程。但去看物聯(lián)網(wǎng)特別的困難，中觀到微觀，一個(gè)原因就是物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用非常的碎片化。行業(yè)碎片化，上游又是巨頭壟斷，使得我們?nèi)タ此坪跬顿Y機(jī)會(huì)特別難把握。

物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)最重要的指標(biāo)是連接數(shù)，相當(dāng)于用戶(hù)數(shù)，可以看到行業(yè)的規(guī)模情況。我們國(guó)家2017年的連接數(shù)是16億個(gè)，其中蜂窩3.45億，wifi/藍(lán)牙11億個(gè)，我們預(yù)計(jì)總的連接數(shù)年增速大概在50%左右，其中由于5G和窄帶物聯(lián)網(wǎng)的推廣，蜂窩的連接數(shù)增速將達(dá)到65%左右，到2020年蜂窩的連接數(shù)達(dá)到10億的規(guī)模，對(duì)比來(lái)看我國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商用戶(hù)總數(shù)15億，可見(jiàn)整個(gè)連接數(shù)的增速非?？?。

對(duì)于物聯(lián)網(wǎng)，我認(rèn)為整體可以比照移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，我們回頭去看移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)成就了兩類(lèi)企業(yè)，就是蘋(píng)果，毫無(wú)疑問(wèn)，iPhone是一個(gè)革命性的終端。但是比照物聯(lián)網(wǎng)，終端的分散，可能會(huì)使得物聯(lián)網(wǎng)的設(shè)備分散化，不太可能形成一個(gè)物聯(lián)網(wǎng)終端通吃的情況，這個(gè)要注意，也就是消費(fèi)類(lèi)的比如手表、VR眼鏡等等各種各樣的設(shè)備會(huì)出來(lái)，而工業(yè)端的車(chē)聯(lián)網(wǎng)的終端和水表的終端明顯是本質(zhì)上不同的。第二就是微信這些應(yīng)用，物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用部署采用云計(jì)算的部署意味著整體的部署結(jié)構(gòu)是終端-云平臺(tái)-應(yīng)用的架構(gòu)，這里面最大的機(jī)會(huì)在各式各樣的應(yīng)用，其次是阿里云這樣的云平臺(tái)，IaaS基本上被壟斷了，未來(lái)有可能突破的是PaaS,但我們看像阿里云這樣的巨頭也在迅速的去做布局。

對(duì)于投資的邏輯，也應(yīng)該按照先投資終端，再投資應(yīng)用的步驟去吃物聯(lián)網(wǎng)的紅利。先重點(diǎn)行業(yè)再擴(kuò)散行業(yè)去看。

那為什么我們覺(jué)得當(dāng)下來(lái)看，物聯(lián)網(wǎng)是在步入成熟呢，有2個(gè)原因：1.各個(gè)技術(shù)的成熟使得應(yīng)用的場(chǎng)景可以完成閉環(huán)，比如說(shuō)為什么可穿戴設(shè)備沒(méi)有火起來(lái)，很大程度上我們只是當(dāng)成了一個(gè)計(jì)步的工具，沒(méi)有相應(yīng)的應(yīng)用，比方說(shuō)糖尿病患者來(lái)說(shuō)，計(jì)步數(shù)據(jù)上傳到醫(yī)療云平臺(tái)，通過(guò)人工智能算法針對(duì)我的血糖、我的運(yùn)動(dòng)量來(lái)去給我一個(gè)診斷一個(gè)反饋，我覺(jué)得這些是更靠譜的。像Apple Watch的跌到呼救其實(shí)也是這樣一個(gè)簡(jiǎn)單的嘗試。2.真實(shí)的需求，我舉個(gè)例子，比如下班回家，智能家居自動(dòng)把我們的空調(diào)開(kāi)到合適的溫度，音樂(lè)打開(kāi)到紓解疲憊的音樂(lè)，燈光打開(kāi)柔和，熱水準(zhǔn)備好，相當(dāng)于一個(gè)AI的管家，我們不需要自己去一個(gè)一個(gè)去調(diào)節(jié)，其實(shí)類(lèi)似的這種需求是很強(qiáng)的，物聯(lián)網(wǎng)不是單純的操作物，而是讓我們更好的去使用物。

當(dāng)然物聯(lián)網(wǎng)最大的問(wèn)題還是隱私跟安全的問(wèn)題，比如特斯拉的車(chē)就遇到黑客破解，你駕駛的車(chē)被別人遠(yuǎn)程操縱，這是多大的風(fēng)險(xiǎn)，但我想整個(gè)行業(yè)還是會(huì)發(fā)展，不可能因噎廢食，這也是為什么物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代網(wǎng)絡(luò)安全的占比肯定是大幅度提升的。

二、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈介紹

我們可以把物聯(lián)網(wǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)歸為4個(gè)層次，由下到上分別是感知層、網(wǎng)絡(luò)層、平

臺(tái)層、應(yīng)用層。

底層的感知層都包含什么東西呢？比如說(shuō)攝像頭、數(shù)字標(biāo)簽等一系列傳感器，以及芯片。這兩年這一塊的發(fā)展還不錯(cuò)，總體來(lái)看這個(gè)領(lǐng)域的大公司已經(jīng)非常多了，比如我們知道的ARM（半導(dǎo)體知識(shí)產(chǎn)權(quán)供應(yīng)商），做的就是底層的芯片架構(gòu)，再比如最有名的做攝像頭的?？低暎F(xiàn)在自稱(chēng)人工智能公司、物聯(lián)網(wǎng)公司，原因就是它生產(chǎn)了大量的底層傳感器。

再往上一層是網(wǎng)絡(luò)層，5G就屬于這一層。網(wǎng)絡(luò)分兩大類(lèi)，一大類(lèi)是非蜂窩網(wǎng)，比如Wi-Fi、藍(lán)牙、紫蜂；另一大類(lèi)是蜂窩網(wǎng)，需要插SIM卡才能實(shí)現(xiàn)，我們之前提到的窄帶物聯(lián)網(wǎng)、2G、3G、4G、5G都屬于蜂窩網(wǎng)。

再往上是平臺(tái)層，包括我們之前提到的CMP（連接管理平臺(tái)）、DMP（設(shè)備管理平臺(tái)）以及操作系統(tǒng)，Jasper（物聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)支撐平臺(tái)）、谷歌的Brillo 操作系統(tǒng)、OneNET（中國(guó)移動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)開(kāi)放平臺(tái)）等，這些實(shí)際上都屬于平臺(tái)層。物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用都是基于云的，所以我們?nèi)ブv平臺(tái)可以類(lèi)比云計(jì)算里面的PaaA，物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)就是PaaS，實(shí)際上是一種AEP，就是應(yīng)用使能平臺(tái)，它更多的就是一種開(kāi)發(fā)的界面，或者一種賦能的平臺(tái)。

頂層是應(yīng)用層，它會(huì)涉及很多行業(yè)，比如工業(yè)、農(nóng)業(yè)、城市管理、遠(yuǎn)程醫(yī)療、智能交通、智能家居等。

三、物聯(lián)網(wǎng)熱點(diǎn)細(xì)分行業(yè)

1.車(chē)聯(lián)網(wǎng)

車(chē)聯(lián)網(wǎng)的實(shí)現(xiàn)實(shí)際上需要兩步：

步是信息化或者電子化，就是讓與車(chē)相關(guān)的信息可以被識(shí)別；

第二步是聯(lián)網(wǎng)化，就是信息化了以后數(shù)據(jù)可以聯(lián)到大網(wǎng)。

第三步就是所謂的自動(dòng)駕駛。我覺(jué)得這個(gè)場(chǎng)景的實(shí)現(xiàn)可能會(huì)更遠(yuǎn)期一些，因?yàn)閺恼麄€(gè)通信發(fā)展的角度來(lái)講，自動(dòng)駕駛的實(shí)現(xiàn)基本要在2021年以后。

我覺(jué)得步現(xiàn)在做得差不多了，大家都能了解車(chē)出了什么問(wèn)題，比如哪個(gè)警示燈亮了代表出了什么問(wèn)題。但是現(xiàn)在很難做到第二步，就是聯(lián)網(wǎng)化，如果你的車(chē)拋錨了，還是要自己打電話去解決。當(dāng)然特斯拉現(xiàn)在可以解決遠(yuǎn)程的定位問(wèn)題，車(chē)拋錨的時(shí)候它的總控中心會(huì)馬上給車(chē)主打電話，詢(xún)問(wèn)車(chē)是不是在哪里拋錨了、是否需要遠(yuǎn)程重啟等，它已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了這個(gè)功能。

注：谷歌Waymo2018年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)level5級(jí)別了。

2.智慧城市

智慧城市應(yīng)該是一個(gè)比較老的概念，2015年的時(shí)候所有公司都在講智慧城市。現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)已經(jīng)去偽存真，許多真正在做智慧城市的公司實(shí)際上是在增長(zhǎng)的。當(dāng)年最火的做智慧城市的公司有廣聯(lián)達(dá)、?？低暤龋F(xiàn)在看它們都還是不錯(cuò)的。智慧城市中有一個(gè)比較重要的應(yīng)用——智能表計(jì)，也就是智能監(jiān)測(cè)，這在環(huán)保、公共事業(yè)以及城市管理中應(yīng)用的比較多。NB-IoT（窄帶物聯(lián)網(wǎng)）是實(shí)現(xiàn)三表（水、電、燃?xì)獗恚┞?lián)網(wǎng)的核心技術(shù)。NB-IoT其實(shí)是跟5G并行的，它和5G可以實(shí)現(xiàn)一個(gè)很好的互補(bǔ)，因?yàn)樗貏e適合這種低功耗、廣連接的場(chǎng)景，現(xiàn)在看也是增長(zhǎng)非常快的。

四、投資標(biāo)的選擇

我們剛才也提到，物聯(lián)網(wǎng)是個(gè)極度分散的行業(yè)，那么對(duì)于我們投資來(lái)講，有個(gè)先后的順序，從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，肯定是先硬件后應(yīng)用，對(duì)于行業(yè)來(lái)看，我認(rèn)為有幾個(gè)行業(yè)會(huì)先成熟起來(lái)，包括智能家電、智能表計(jì)以及智能硬件，主要都是貼近用戶(hù)側(cè)的，但物聯(lián)網(wǎng)未來(lái)最大的增量來(lái)自于工業(yè)側(cè)。

推薦標(biāo)的：硬件側(cè)的日海智能（通信模組）、和而泰（智能家電）、金卡智能、三川智慧、漢威科技（智能表計(jì)）、四維圖新、移為通信（車(chē)聯(lián)網(wǎng)）。

本文作者：管偉

執(zhí)業(yè)編號(hào)：S0960114050010

全球資產(chǎn)配置，科技產(chǎn)業(yè)工學(xué)碩士，擅長(zhǎng)宏觀策略、同時(shí)對(duì)科技產(chǎn)業(yè)有深入研究

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